รัฐซื้อไฟลดลง-ก๊าซราคาพุ่ง คาดกดดัน GULF กำไรวูบไตรมาส 3


โดย PPTV Online

เผยแพร่




เปิดบทวิเคราะห์คาดการณ์ GULF ในไตรมาส 3/65 จะมีกำไรลดลง จากปริมาณขายไฟฟ้าในกลุ่ม IPP ที่อ่อนตัว และก๊าซธรรมชาติราคาแพงขึ้น ดันต้นทุนพุ่งในกลุ่มโรงไฟฟ้า SSP ทั้งนี้ต้องรอลุ้นกำไรฟื้นตัวในไตรมาส 4/65 คาดจะได้แรงหนุนจากโรงไฟฟ้าพลังงานลม และรับรู้โรงไฟฟ้า GSRC หน่วยผลิตที่ 4 ที่เพิ่มเริ่ม COD เมื่อต้นเดือน ต.ค.

GULF เผยโรงไฟฟ้า GSRC หน่วยที่ 4 กำลังผลิต 662.5 เมกะวัตต์ เริ่มเดินเครื่องแล้ว

ลุ้นเงินทุนไหลเข้าหุ้นไทยต่อ หลังเงินเฟ้อเริ่มเบา จับตาสหรัฐฯชะลอขึ้นดอกเบี้ยแรง

ฝ่ายวิจัยบริษัทหลักทรัพย์ เอเซียพลัส (ASPS) เปิดเผยบทวิเคราะห์ บริษัท กัลฟ์ เอ็นเนอร์จี ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ GULF โดยคาดการณ์กำไรสุทธิงวดไตรมาส 3 ปี 2565 จะปรับตัวลดลง -21.2% จากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) อยู่ที่ 1.2 พันล้านบาท  ซึ่งได้รับแรงกดดันหลักจากกำไรปกติที่คาดจะลดลงราว 24.6% QoQ อยู่ที่ 2.3 พันล้านบาทจาก

โดยรายได้ขายไฟฟ้ารวม คาดจะลดลง -4.0% QoQ อยู่ที่ราว 2.1 หมื่นล้านบาท เนื่องจากทางภาครัฐ (EGAT) มีนโยบายบริหารต้นทุน จึงทำให้มีการมีการเรียกซื้อไฟฟ้าจากกลุ่มโรงไฟฟ้า IPP ลดลง

อย่างไรก็ตาม แม้คาดว่าราคาขายไฟฟ้าในประเทศไทยจะปรับตัวเพิ่มขึ้น ตามการปรับขึ้นค่า Ft ในงวด ก.ย.-ธ.ค.65 ที่ 68.7 สตางค์ต่อหน่วย รวมถึงโรงไฟฟ้า BRK2 ในประเทศเยอรมนี จะได้รับอัตราค่าไฟที่สูงขึ้นตามความต้องการใช้ไฟฟ้าในกลุ่มยุโรป เนื่องจากเริ่มเข้าสู่ช่วงฤดูหนาว แต่ก็ไม่สามารถชดเชยเอาไว้ได้หมด

ทั้งนี้คาดราคาก๊าซธรรมชาติจะปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่อง +32.5% QoQ อยู่ที่ราว 560 บาทต่อล้านบีทียู ซึ่งกดดันให้กลุ่มโรงไฟฟ้า SPP ที่ขายไฟฟ้าให้แก่กลุ่มลูกค้าอุตาหกรรมจะมีอัตรากำไรที่ลดลง

ด้านอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ในไตรมาส 3/65 คาดจะลดลงที่ราว 16.4% จาก 19.3% ในไตรมาส 2/65 ส่งผลให้กำไรขั้นต้นปรับตัว ลดลง -18.7% QoQ  อยู่ที่ 3.6 พันล้านบาท อีกทั้งคาดส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมที่ไม่รวมผลกระทบอัตราแลกเปลี่ยน (Fx) และตราสารอนุพันธ์จะปรับตัวลดลง -33.1% QoQอยู่ที่ 1.4 พันล้านบาท เป็นผลมาจากผลประกอบการของของกลุ่มโรงไฟฟ้า GJP ที่คาดอัตรากำไรขั้นต้นในกลุ่มโรงไฟฟ้า SPP จะอ่อนตัวจากผลกระทบต้นทุนก๊าซฯ ที่ประตัวสูงขึ้น

ขณะที่ส่วนแบ่งกำไร INTUCH คาดทรงตัวใกล้เคียงในระดับเดิมที่ 1.2 พันล้านบาท รวมถึงคาดจะมีการบันทึกเงินปันผลรับจาก SPCG ลดลง -54.5% QoQ มาอยู่เพียง 23.7 ล้านบาท

นอกจากนี้คาดต้นทุนทางการเงิน จะปรับตัวเพิ่มขึ้น +3.5% QoQ มาอยู่ที่ 1.9 พันล้านบาท จากภาระดอกเบี้ยตามการออกหุ้นกู้ของทางบริษัท สำหรับรายการพิเศษในงวดนี้คาดจะบันทึกเป็นขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยน ลดลง -28.0% QoQ อยู่ที่ราว 1.1 พันล้านบาท

 

ฝ่ายวิจัย ASPS ได้ปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2565-66 ลดลง 13.3% และ 6.3% อยู่ที่ 1.2 หมื่นล้านบาท และ 1.8 หมื่นล้านบาท ตามลำดับ ปัจจัยหลักมาจาก

1. ราคาต้นทุนก๊าซฯ ปรับตัวขึ้นสูงแรงต่อเนื่องในปี 2565 โดยเฉพาะในไตรมาส 3/65 จากปริมาณก๊าซฯในอ่าวไทยที่เริ่มลดลง จึงต้องนำเข้า LNG จากต่างประเทศเพิ่มขึ้น ซึ่งมีราคาที่สูงมาก เนื่องจากได้รับผลกระทบจากประเด็นความกังวลด้านการขาดแคลนพลังงาน จากมาตรการคว่ำบาตรรัสเซียของนานาประเทศ และความต้องการใช้ไฟฟ้าดำอ่มขึ้นของกลุ่มสหภาพยุโรป เพราะเข้าสู่ช่วงฤดูหนาว

โดยฝ่ายวิจัยฯ ได้ปรับเพิ่มสมมติฐานราคาก๊าซธรรมชาติปี 2565-66 ของกลุ่มโรงไฟฟ้าที่ขายไฟฟ้าใก้แก่ลูกค้า อุตสาหกรรม (IU) ขึ้นมาอยู่ที่ 500 บาท/ล้านบีทียู และ 400 บาท/ล้านบีทียู ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) โดยรวมลดลงมาอยู่ที่ 31.3% และ 29.5% จากเดิม 35.3% และ 31.7% ตามลำดับ

2. โครงการโรงไฟฟ้า DIPWP ในประเทศโอมาน 134  เมกะวัตต์อี (MWe) มีการ COD ล่าช้ากว่าแผนเดิมที่เคยกำหนดไว้ โดยฝ่ายวิจัยได้ปรับเลื่อนการรับรู้โครงการดังกล่าวออกไปเป็นไตรมาส 1/66 ซึ่งภายใต้ประมาณการใหม่นี้ส่งผลให้กำไรปกติเติบโต +40.8% จากปีก่อน (YoY) และ +41.5% YoY ตามลำดับ

โดยไตรมาส 4/65 คาดกำไรปกติกลับมาฟื้นตัวและทำระดับสูงสุดใหม่รายไตรมาสเป็นประวัติการณ์อีกครั้ง รับแรงหนุนจากการเข้าสู่ช่วง High season ของฤดูกาลลมทั้งในประเทศไทยและเยอรมนี ส่งผลให้โรงไฟฟ้าพลังงานลม BRK2 และกลุ่มโรงไฟฟ้า GULF GUNKUL มีผลประกอบการที่ดีขึ้น QoQ รวมถึงรับรู้โครงการ GSRC phase4 กำลังการ ผลิต 463.8 เมกะวัตต์อี ที่เพิ่มเริ่ม COD เมื่อ 3 ต.ค.  ที่ผ่านมา เข้ามาในไตรมาสแรก

นอกจากนี้ยังมีแรงหนุนจากจากการรับรู้การปรับขึ้นค่า Ft งวด ก.ย.-ธ.ค. ได้เต็มไตรมาส แม้คาดจะยังมีปัจจัยกดดันบางส่วนจากต้นทุนพลังงานก๊าซฯ ที่ยังมีแนวโน้มปรับตัวขึ้นต่อเนื่องจากไตรมาส 3/65 อยู่ก็ตาม

 

คอนเทนต์แนะนำ
TPIPL ออกหุ้นกู้ 3 ชุด 10,000 ล้าน ดอกเบี้ย 4.25-4.50% จ่ายทุก 3 เดือน
TPIPL ออกหุ้นกู้ 3 ชุด 10,000 ล้าน ดอกเบี้ย 4.25-4.50% จ่ายทุก 3 เดือน
ตั้งศูนย์แปรผลพันธุกรรมมะเร็ง-ตั้ง ราชบุรี Sandbox คุมโรคระบาดในสุกร
ตั้งศูนย์แปรผลพันธุกรรมมะเร็ง-ตั้ง ราชบุรี Sandbox คุมโรคระบาดในสุกร

ข่าวที่คุณอาจพลาด

ข่าวเด่นในรอบสัปดาห์


TOP หุ้น-การลงทุน

เพิ่ม PPTVHD36
ลงในหน้าจอหลักของคุณ