AOT ต้นทุนพุ่ง ปี 65 ขาดทุน 11,087 ล้านบาท แม้ได้แรงหนุนเปิดประเทศ-เที่ยวบินเพิ่ม
AOT คัมแบ็ก! ต.ค.ผู้โดยสาร-เที่ยวบินพุ่ง ททท.คาดปี 66 นักท่องเที่ยวทะลุ 30 ล้านคน
ฝ่ายวิจัยบริษัทหลักทรัพย์ เอเซียพลัส (ASPS) เปิดเผยผ่านบทวิเคราะห์ถึง บริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน) หรือ AOT ระบุว่า จากการประชุมนักวิเคราะห์วานนี้โทนกลาง โดย AOT คงเป้าหมายจำนวนผู้โดยสาร 6 สนามบิน ทั้งขาเข้า-ขาออก ในประเทศและระหว่างประเทศปี 2566 (ต.ค. 65 – ก.ย.66) อยู่ที่ 95.7 ล้านคน เทียบเท่า 67% ของปริมาณผู้โดยสารปี 2562 แบ่งเป็นผู้โดยสารระหว่างประเทศที่ 58% ของปี และในประเทศที่ 82% ของปี 2562
โดยเป้าหมายขึ้นอยู่กับตัวแปรสำคัญอย่าง นักท่องเที่ยวจีน ที่ AOT มองว่าจะเริ่มเดินทางต้นปีหน้า ในกรณีที่จีนมาช้ากว่าคาดเป้าหมายอาจถูกทบทวนให้สอดคล้องกับสถานการณ์ในงวดไตรมาส 2 ปี 66
ขณะที่นักท่องเที่ยวชาติอื่นมีแนวโน้มการฟื้นตัวต่อเนื่องภายหลังเปิดประเทศ สะท้อนจากจำนวนผู้โดยสารในประเทศและต่างประเทศ ต.ค. 65 อยู่ที่ 59% ของ Pre-COVID และข้อมูลเบื้องต้น ระหว่าง 1 – 19 พ.ย. 65 คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 64% ของช่วงเดียวกันปี 2562 ซึ่งอยู่ในระดับที่ผู้บริหาร AOT ประเมินเป็นจุด Break-Even Point หรือ จุดคุ้มทุน (60% -70% ของปี 2562)
ทั้งนี้ความเห็นฝ่ายวิจัย บล.เอเซียพลัส มองแนวโน้มการฟื้นตัวของผู้โดยสารข้างต้น ยังสอดคล้องกับสมมติฐานฝ่ายวิจัย และคาดการณ์จะเร่งตัวไปถึงเดือน มี.ค. 66 อานิสงค์จากช่วงไฮซีซัน (High Season) ของภาคการท่องเที่ยวไทย จึงคงมุมมองการดำเนินงานทยอยฟื้นตัวเป็นขั้นบันไดไปจนถึงไตรมาส 2/66 (ไตรมาส 1/66 อาจใกล้เคียง 0 หรือติดลบเล็กน้อย)
ซึ่งเป็นช่วงที่น่าจะเห็นการฟื้นกลับมาค่อนข้างชัดเจน จากพัฒนาการบวกของรายได้เทียบกับต้นทุนส่วนใหญ่เป็นต้นทุนคงที่อิง DCF (WACC-6.5% และ Terminal Growth Rate ราว 4%) ให้ FV ปี 2566 ที่ 80บาท คาดการดำเนินงานขยายตัวตลอด 2 ปีข้างหน้า ประกอบกับโครงสร้างทางการเงินค่อนข้างดีเมื่อเทียบกับหุ้น Reopening (หุ้นเปิดเมือง) ตัวอื่น พิจารณาจาก D/E ที่ 0.8 เท่า อีกทั้งเป็นประตูสู่ประเทศไทย ในฐานะผู้บริหารสนามบินหลักของไทย
