สหรัฐฯ เสี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอย บททดสอบตลาดหุ้นครั้งใหญ่-จับตาประชุม Fed

กระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ เผยตัวเลขผลิตภัณฑ์มวลรวมของประเทศ หรือ GDP ไตรมาสที่ 1 ปี 2565 ลดลงถึง 1.4% จากไตรมาสก่อน และ เพิ่มขึ้น 3.6% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน เป็นผลจากการค้าระหว่างประเทศ ที่นำเข้าเพิ่มขึ้น และตัวเลขส่งออกกลับลดลง นับการการหดตัวครั้งแรกตั้งแต่ที่เศรษฐกิจเผชิญภาวะถดถอยในปี 2563 จากผลกระทบโควิด-19

บริษัทหลักทรัพย์เอเซียพลัส  วิเคราะห์ว่า แม้เป็นสัญญาณลบในทางเศรษฐกิจ และอาจเป็นสัญาณเตือนถึงภาวะทอดถอยในอนาคต

แต่ตลาดหุ้นสร้างความว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือ  Fed อาจใช้นโยบายการเงินตึงตัวในระดับที่ไม่ร้อนแรงมาก ซึ่งมีจะมีการประชุมในสัปดาห์หน้า (3-5 พ.ค.65)

 

สำหรับประเด็นที่ต้องพิจาราณา คือ

1.มีโอกาสที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย เนื่องจาก GDP หดตัว 2 ไตรมาสติดต่อกัน

2.เศรษฐกิจที่ชะลอตัวภายใต้ สถานการณ์เงินเฟ้อ ที่ยังอยู่ในระดับสูง มีโอกาสเกิดภาวะ Stagfation หรือไม่

3.Invert Yield Curve ที่เคยเกิดขึ้นในบางช่วงเวลาในเดือน มี.ต.-เม.ย มีโอกาสกลับมาหรือไม่ ซึ่งจะสร้างแรงกดดันต่อตลาดหุ้น

 

ทั้งนี้ตลาดหุ้นเข้าสู่บททดสอบสำคัญ ช่วงกังวลเศรษฐกิจชะลอตัว พร้อมกับการกระตุ้นทางการเงินและการคลังจำกัด

โดยตัวเลข GDP ของสหรัฐฯ ไตรมาส 1/65 ที่พลิกกลับมาชะลอลงอีกครั้งนับตั้งแต่ช่วงเกิดโควิด-19 ในไตรมาส 2/63 สิ่งที่ต้องระวัง คือ การดำเนินนโยบายการเงินของ Fed ในช่วงหลังจากนี้ เป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อตลาดหุ้น ที่ล่าสุดตลาดคาดการณ์ว่าในไตรมาส 2/65 Fed มีโอกาสขึ้นดอกเบี้ยเพิ่ม 1% เป็น 1.5%

แม้อาจจะมีการลดระดับลงบ้าง แต่ก็ยังเป็นช่วงการลดระดับสภาพคล่อง และแตกต่างกับปี 2563 ที่มีการอัดฉีดสภาพคล่องเข้ามาในระบบจำนวนมาก หนุนให้ตลาดหุ้นปี 2563 ฟื้นจากโควิดได้เร็ว โดยอาจส่งผลให้ตลาดหุ้นโลกยังอยู่ในภาวะผันผวนต่อได้ และสอดคล้องกับข้อมูลผลตอบแทนตลาดหุ้น Nasdaq ในช่วงที่ GDP ของสหรัฐฯ ติด ลบ 2 ไตรมาสติดต่อกันขึ้นไป (เกิด Recession) พบว่า ตลาดหุ้น Nasdaq จะปรับฐานแรง และผันผวนมากกว่าปกติ

อย่างไรก็ตาม ตลาดหุ้นอาจรีบาวน์ในช่วงสั้น จากความคาดหวังของ Fed อาจใช้นโยบายตึงตัวน้อยลง แต่ในระยะถัดไปต้องติดตามว่า GDP ของสหรัฐฯจะติดลบต่อเนื่อง จนทำให้เกิด

ภาวะถดถอย (Recession) หรือไม่? พร้อมกับการอัดฉีดสภาพคล่องของ Fed ที่ถูกจำกัดด้วยเงินเฟ้อที่ยังอยู่ในระดับสูง อาจส่งผลให้ตลาดหุ้นโลกเผชิญกับเศรษฐกิจที่ชะลอตัว รวมกับมาตการกระตุ้นการเงินและการคลังที่ถูกจำกัด หลังจากการอัดฉีดไปจำนวนมากในช่วงโควิด-19 ที่ผ่านมา