พิษสงครามดันราคาก๊าซ-ถ่านหินพุ่ง ปัจจัยหนุน BANPU ครึ่งหลังปี65

บริษัท หลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) เผยผ่านบทวิเคราะห์ว่า กราคาก๊าซธรรมชาติที่พุ่งสูงขึ้น ทำให้การใช้ถ่านหินทั่วโลกเพิ่มขึ้น Coal Market Update ของ องค์กรพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ฉบับเดือนก.ค. 2022 คาดการณ์ความต้องการใช้ถ่านหินทั่วโลกปี65 เพิ่มขึ้น 0.7% อยู่ที่ 8,000 ล้านตัน สูงสุดเป็นประวัติการณ์นับตั้งแต่ปี 2013

โดยถ่านหินให้ความร้อนที่ขนส่งทางทะเล อุปสงค์ส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับภาวะเศรษฐกิจจีน ซึ่งคาดว่าจีนจะนำเข้าถ่านหินลดลง 50 เมตริกตันเมื่อเทียบจากปีก่อน ทำให้เหลือ 210 เมตริกตันในปีนี้

BANPU ทุ่ม 5.2 พันล้าน ลงกองทุน Healthcare ในสหรัฐฯ

 

 

เป็นผลมาจากจากมาตรการล็อกดาวน์ เพื่อควบคุมโควิด-19 ในช่วงครึ่งปีแรก แต่จะถูกชดเชยบางส่วนจากอินเดีย ที่นำเข้าถ่านหินเพิ่มขึ้นถึง 8% เมื่อเทียบจากปีก่อน เป็น 149 เมตริกตัน คิดเป็น 15% ของปริมาณถ่านหินให้ความร้อนที่ขนส่งทางทะเล) ทั้งนี้คาดว่าในปี 2023 จีนและอินเดีย จะนำเข้าถ่านหินเพิ่มขึ้น 3% และ 4%

นอกจากนี้สหภาพยุโรป หรือ อียู (EU ) จะนำเข้าถ่านหินเพิ่มขึ้นถึง 20% ในปี 65 เป็น 79 เมตริกตัน และเพิ่มขึ้น 6% ในปี 2023 จากอุปทานก๊าซขาดแคลนจากการที่รัสเซียบุกยูเครน ส่งผลให้หลายประเทศในยุโรป เช่น เยอรมนี และอังกฤษ ที่ยืดอายุการใช้งานโรงไฟฟ้าถ่านหินออกไป หรือ เพิ่มเพดานชั่วโมงเดินเครื่องโรงไฟฟ้าถ่านหิน เพื่อลดการใช้ก๊าซ

บล.กรุงศรี ยังคงมองบวกกับแนวโน้มอุปสงค์ถ่านหินในปี 2566 โดยถ่านหินยังเป็นเชื้อเพลิงที่มีราคาถูกที่สุด ซึ่งถูกกว่า LNG และน้ำมันดีเซลที่ให้ค่าความร้อนเท่ากันถึง 62% และ 45% ตามลำดับ  

บริษัท บ้านปู จำกัด (มหาชน) หรือ BANPU ป้องกันความเสี่ยงราคาก๊าซไว้ 60% ของปริมาณยอดขายก๊าซที่ราคา US$3.5/mcf ใน 3Q-4Q22 และ 40% ที่ราคา US$4.5/mcf สำหรับปี2023  ทั้งนี้ราคา ก๊าซ Henry Hub เพิ่มขึ้นเป็น US$9.0/mmbtu ผลขาดทุนจากการป้องกันความเสี่ยงจึงเพิ่มขึ้นเป็น US$264 ล้าน (9,500 ล้านบาท)

ในไตรมาสที่ 3/65 หมายความว่าไม่ได้กำไรจากการป้องกันความเสี่ยงราคาก๊าซ แต่จะได้อานิสงส์จากปริมาณก๊าซอีก 40% ที่ไม่ได้ป้องกันความเสี่ยงเอาไว้แทน ซึ่งราคาก๊าซที่เพิ่มขึ้นทุก ๆ US$1/mcf ทำให้ BANPU มีกำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 32 ล้านบาทต่อไตรมาส

นอกจากนี้ BANPU ยังเหลือสัญญาป้องกันความเสี่ยง ราคาถ่านหินเหลืออีกเพียง 160kt ที่ราคา US$150/t ซึ่งจะครบอายุสัญญาในไตรมาสที่ 3 และ ไตรมาสที่ 4 ดังนั้น คาดการณ์ขาดทุนจากการป้องกันความเสี่ยงราคาถ่านหินจะลดลงเหลือ US$37 ล้านในไตรมาสที่ 3 การที่ราคาถ่านหินและก๊าซสูงขึ้น ผลประกอบการของ BANPU ในครึ่งหลังปี 65 จึงน่าจะดีขึ้นกว่าในครั้งปีแรก โดยเคาดว่ากระแสเงินสด (free cash flow) ที่แข็งแกร่ง และเม็ดเงินที่ได้จากการแปลงวอแรนต์ W4 ในเดือนกันยายน 2022 และวอแรนต์ W5 ในเดือนกันยายน 2023 จะทำให้สัดส่วนหนี้สินต่อทุน ของ BANPU ลดลงเหลือ 0.5x ในปี 2023 จาก 1.0x ในปี2022