AOT ขยายระยะเวลาชำระเงินค่าเช่าพื้นที่ จาก คิง เพาเวอร์ ดิวตี้ฟรี

บริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน) หรือ AOT แจ้งต่อตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ถึง  การอนุมัติให้บริษัท คิง เพาเวอร์ ดิวตี้ฟรี จำกัด เข้าร่วมโครงการขยายระยะเวลาชำระเงินของผู้ประกอบการเชิงพาณิชย์และสายการบิน ณ ท่าอากาศยานของ ทอท.ทั้ง 6 แห่ง ที่ขาดสภาพคล่อง โดย นายกฤช ภาคากิจ เลขานุการบริษัท ผู้มีอำนาจรายงานสารสนเทศ ระบุว่า ตามหนังสือที่อ้างถึง คณะกรรมการบริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน) (ทอท.) ได้มีมติ ในการประชุมครั้งที่ 1/2568 เมื่อวันที่ 22 มกราคม 2568

อนุมัติโครงการขยายระยะเวลาชำระเงินของผู้ประกอบการเชิงพาณิชย์และสายการบิน ณ ท่าอากาศยานของ ทอท.ทั้ง 6 แห่ง ที่ขาดสภาพคล่อง  เพื่อให้ ทอท.ยังสามารถรักษาผู้ประกอบการเชิงพาณิชย์ และสายการบินที่มีศักยภาพแต่ประสบปัญหาขาดสภาพคล่องจากวิกฤตเศรษฐกิจที่ถดถอยอย่างต่อเนื่อง ภายหลังสถานการณ์แพร่ระบาดของโรคติดเชื้อไวรัสโคโรนา 2019 (โควิด-19) รวมถึงเหตุการณ์ความไม่สงบในหลายพื้นที่ทั่วโลกให้สามารถดำเนินธุรกิจต่อไปได้นั้น

บริษัท คิง เพาเวอร์ ดิวตี้ฟรี จำกัด (KPD) ได้มีหนังสือถึง ทอท. ลงวันที่ 23 มิถุนายน 2568 เพื่อขอรับสิทธิ์เข้าร่วมโครงการดังกล่าว

โดยในการประชุมคณะกรรมการ ทอท.ครั้งที่ 9/2568 เมื่อวันที่ 25 มิถุนายน 2568 ที่ประชุมมีมติรับทราบมติคณะกรรมการพิจารณารายได้ของทอท. ครั้งที่ 11/2568 เมื่อวันที่ 23 มิถุนายน 2568 ซึ่งอนุมัติให้ KPD เข้าร่วมโครงการขยายระยะเวลาชำระเงินของผู้ประกอบการเชิงพาณิชย์

และสายการบิน ณ ท่าอากาศยาน ของ ทอท.ทั้ง 6 แห่ง ที่ขาดสภาพคล่อง ทั้ง 3 สัญญา ได้แก่ 

(1) สัญญาอนุญาตให้ประกอบกิจการจำหน่ายสินค้าปลอดอากร ณ ท่าอากาศยานสุวรรณภูมิ(ทสภ.) 

(2) สัญญาอนุญาตให้ประกอบกิจการจำหน่ายสินค้าปลอดอากร ณ ท่าอากาศยานดอนเมือง (ทดม.) 

(3 ) สัญญาอนุฐาตให้ประกอบการกิจการจำหน่ายสินค้าปลอดอากร ณ ท่าอากาศยานภูเก็ต (ทภก.) ท่าอากาศยานเชียงใหม่ (ทชม.) และท่าอากาศยานหาดใหญ่ (ทหญ.) 

โดยให้ KPD แบ่งชำระและเลื่อนกำหนดชำระค่าผลประโยชน์ตอบแทนขั้นต่ำออกไปอีกงวดละ 8 เดือน สำหรับงวดดังต่อไปนี้ 

• เดือนมิถุนายน - ตุลาคม 2568 สำหรับสัญญาอนุญาตให้ประกอบกิจการจำหน่ายสินค้าปลอดอากร ณ ทสภ. (ยกเว้นเฉพาะงวดเดือนมิถุนายน 2568 ให้เลื่อนออกไป 6 เดือน)
• เดือนกันยายน - ตุลาคม 2568 สำหรับสัญญาอนุญาตให้ประกอบกิจการจำหน่ายสินค้าปลอดอากร ณ ทดม.
• เดือนกรกฎาคม - ตุลาคม 2568 สำหรับสัญญาอนุญาตให้ประกอบกิจการจำหน่ายสินค้าปลอดอากร ณ ทภก. ทชม. และ ทหญ.

โดย KPD ต้องชำระดอกเบี้ยอัตราร้อยละ 8.8440 ต่อปี (MLR+2) ของค่าผลประโยชน์ตอบแทน ขั้นต่ำที่ค้างชำระในแต่ละงวดให้แก่ ทอท.ทุกเดือน

ทั้งนี้ KPD ต้องนำหลักประกันมาวางเพิ่มเติมให้ ทอท. เป็นจำนวนเงิน 1,450 ล้านบาท (รวมมูลค่าทั้ง 3 สัญญา) เพื่อให้ครอบคลุมยอดค่าผลประโยชน์ตอบแทนขั้นต่ำที่ KPD ได้รับอนุมัติให้เลื่อนชำระ พร้อมดอกเบี้ย ซึ่งถือเป็นหลักประกันทางการเงินของคู่สัญญาในกรณีเกิดเหตุไม่คาดคิด

 

ทอท.ขอยืนยันว่า ทอท.ยังคงมีสถานะทางการเงินที่มั่นคง แข็งแรง และยังคงมีสภาพคล่องเพียงพอสำหรับรองรับโครงการลงทุนในอนาคตและการดำเนินงานตามแผนที่วางไว้ โดยไม่ส่งผลกระทบต่อเสถียรภาพ ทางการเงินของ ทอท.

INVX มองเป็นประเด็นลบ ต่อหุ้น AOT สะท้อนความอ่อนแอสถานะทางการเงินของผู้รับสัมปทานหลัก

ด้าน มุมมองของ บล. อินโนเวสท์ เอกซ์ (INVX) มองเป็นประเด็นลบ เพราะสะท้อนถึงความอ่อนแอของสถานะทางการเงินของผู้รับสัมปทานหลัก โดยก่อนหน้านี้ AOT ได้มีมาตรการช่วยเหลือ KPD ให้เลื่อนชำระค่า MG ตั้งแต่เดือน ก.พ. ที่ผ่านมาโดยมีหลักประกัน Bank guarantee วางไว้เป็นจำนวน 1.1 หมื่นล้านบาท ซึ่งเมื่อรวมกับจำนวนที่ AOT เรียกเพิ่มเพิ่อให้ครอบคลุมจำนวนที่เลื่อนชำระอีก 1,450 ล้านบาท

ประเมินว่า KPD จะมียอดค้างชำระราว 1.2 หมื่นล้านบาทและการเลื่อนชำระนี้จะทำให้จำนวนลูกหนี้ไม่หมุนเวียนของ AOT เพิ่มต่อเนื่อง แม้จะเป็นประเด็นกดดันแต่เรามองว่าฐานะทางการเงินของ AOT ยังมีความแข็งแกร่งเพียงพอต่อยอดค้างชำระนี้

อย่างไรก็ดี คงมุมมองว่าสถานการณ์นี้แสดงให้เห็นว่าผู้รับสัมปทานไม่สามารถจ่าย minimum guarantee ที่สูงได้อย่างต่อเนื่อง ซึ่งจะทำให้รายได้และกำไรของ AOT ลดลงได้ในอนาคต AOT อยู่ระหว่างการศึกษาและวิเคราะห์ทางเลือกในการแก้ไขปัญหาการประกอบกิจการจำหน่ายสินค้าดิวตีฟรีให้เหมาะสมกับภาวะเศรษฐกิจในปัจจุบัน

โดยคาดว่าจะได้ผลการศึกษาภายในระยะเวลา 60 วัน (นับจากกลางเดือน มิ.ย. คาดเสร็จในเดือน ส.ค.) ซึ่งเรามองว่าการแก้ไขปัญหาอาจใช้เวลานานกว่ากรอบเวลา 60 วันที่ AOT กำหนดไว้ และการให้มาตราช่วยเหลือล่าสุดนี้มีระยะเวลาไปถึงเดือนต.ค. ปัจจัย overhang ธุรกิจสัมปทานเพิ่มขึ้นซึ่งจะสร้างแรงกดดันต่อราคาหุ้นในระยะข้างหน้า

INVX คงคำแนะนำ Underperform สำหรับ AOT ราคาเป้าหมาย 26 บาท/หุ้น