KKPS มองหุ้นแบงก์ยังแข็งแรงปี 2025–2026 กำไรโต ปันผลสูง

บริษัทหลักทรัพย์ เกียรตินาคินภัทร (KKPS) ออกรายงานล่าสุดประเมินแนวโน้มหุ้นกลุ่มธนาคาร ปี 2025–2026 โดยมองว่าปี 2025 กลุ่มธนาคารกำไรยังโตและจ่ายปันผลสูงจากฐานะเงินกองทุนแข็งแกร่ง แม้ดอกเบี้ยเป็นขาลง ปี 2026 กำไรชะลอเพียงเล็กน้อย สินเชื่อเริ่มฟื้น มูลค่าหุ้นยังน่าสนใจ โดย KTB และ KBANK เป็นหุ้นเด่น โดยสรุปประเด็นสำคัญจากรายงานมีดังนี้ กำไรยังเติบโตและเงินปันผลโดดเด่น ปี 2025 กลุ่มธนาคารคาดกำไรเติบโตประมาณ 5% หนุนโดยกำไรพิเศษจากการลงทุน

 

แม้ดอกเบี้ยอยู่ในทิศทางขาลง แต่ยังสามารถรักษาอัตราเงินปันผลในระดับสูงราว 7% สะท้อนความแข็งแกร่งของผลประกอบการเมื่อเทียบกับปี 2024

ฐานะเงินกองทุนแข็งแกร่ง เปิดทางคืนทุนผู้ถือหุ้น ธนาคารมีอัตราเงินกองทุน CET1 สูงกว่ากรอบกำกับมาก ทำให้มีศักยภาพจ่ายเงินปันผลได้อย่างน้อย 80% ของกำไร และบางแห่งจ่ายถึง 100% เมื่อรวมการซื้อหุ้นคืน ช่วยสร้างความเชื่อมั่นด้านการคืนผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น

แนวโน้มเงินปันผลเพิ่มขึ้นในหลายธนาคารหลัก KKPS มองโอกาสปรับเพิ่มเงินปันผลของ BBL, KBANK และ KTB อย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่ TISCO, SCB และ TTB ยังคงนโยบายจ่ายสูงต่อเนื่อง

ปี 2026 กำไรชะลอเล็กน้อย แต่ไม่รุนแรง คาดรายได้และกำไรจะอ่อนตัวเพียงเล็กน้อยจากแรงกดดัน NIM ที่ลดลง โดยมีปัจจัยบวกช่วยพยุง ได้แก่ ค่าใช้จ่ายสำรองที่ลดลง รายได้ค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้น และการควบคุมต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพ ก่อนมีแนวโน้มฟื้นตัวในปี 2027

สินเชื่อเริ่มฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปการเติบโตของสินเชื่อคาดอยู่ที่ราว 2% ในปี 2026–2027 จากการฟื้นของสินเชื่อภาคธุรกิจและภาครัฐ สินเชื่อบ้านที่ยังเติบโต และการทรงตัวของ SME โดยมาตรการภาครัฐช่วยประคองระบบ แต่ไม่เร่งการขยายตัวแบบก้าวกระโดด

มูลค่าหุ้นยังน่าสนใจ เน้นหุ้นเด่นด้วยเงินปันผลสูงและกำไรที่คาดว่าจะลดลงเพียงเล็กน้อย KKPS ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มธนาคาร ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายหลายแห่ง และยกให้ KTB และ KBANK เป็นหุ้นเด่นสำหรับการลงทุน

ภาพรวม กลุ่มธนาคารยังคงเป็นทางเลือกการลงทุนที่มั่นคง เน้นกระแสเงินสดและการคืนทุนผู้ถือหุ้น ท่ามกลางสภาวะดอกเบี้ยขาลงและการเติบโตที่กลับมาอย่างค่อยเป็นค่อยไป