เงินเฟ้อพุ่ง 3.90% ตลาดหุ้นไทยเปลี่ยนเกม! เมื่อหุ้นเทคฯ ไม่ใช่คำตอบเดียว

ในวันที่ตลาดหุ้นเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน การเลือกหุ้นลงทุนอาจไม่ใช่แค่การมองหาบริษัทที่เติบโตสูงที่สุดอีกต่อไป แต่ต้องมองให้ออกด้วยว่าเงินทุนกำลังเคลื่อนย้ายไปยังธุรกิจประเภทใด และหุ้นกลุ่มไหนมีความสามารถในการรับมือกับแรงกดดันทางเศรษฐกิจได้ดีกว่า

โดยเฉพาะเมื่อเงินเฟ้อไทยกลับมาเร่งตัวสูงกว่าคาด ขณะที่ตลาดหุ้นโลกเผชิญแรงสั่นสะเทือนจากหุ้นเทคโนโลยี และความกังวลว่าอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ อาจอยู่ในระดับสูงนานกว่าที่ประเมินไว้ สถานการณ์เหล่านี้กำลังทำให้โจทย์การลงทุนในตลาดหุ้นไทยเปลี่ยนไป

จากบทวิเคราะห์ที่หยิบยกมาของ บล.เอเซีย พลัส วิเคราะห์ไว้น่าสนใจว่า

เงินเฟ้อ 3.90% กับโจทย์ใหม่ของตลาดหุ้นไทย

หนึ่งในปัจจัยที่นักลงทุนต้องจับตาคือทิศทางเงินเฟ้อ หลังอัตราเงินเฟ้อทั่วไปของไทยเดือนตุลาคมเพิ่มขึ้น 3.90% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ 3.20% และเร่งตัวจากเดือนกันยายนที่ 2.82% ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ 1.58%

ธนาคารแห่งประเทศไทยประเมินว่า เงินเฟ้ออาจทรงตัวใกล้ระดับ 4% ไปจนถึงไตรมาส 1/2570 จากแรงกดดันของราคาพลังงานและอาหารสด ก่อนทยอยปรับลดลงในระยะถัดไป

สิ่งที่ต้องระวังคือ เงินเฟ้อที่อยู่ในระดับสูงอาจทำให้การผ่อนคลายนโยบายการเงินมีข้อจำกัดมากขึ้น ขณะเดียวกันยังเพิ่มแรงกดดันต่อต้นทุนของภาคธุรกิจ โดยเฉพาะในช่วงที่ตลาดการเงินทั่วโลกกำลังเผชิญความไม่แน่นอนเกี่ยวกับทิศทางอัตราดอกเบี้ย

เมื่อประกอบกับความกังวลเรื่อง Higher for Longer หรือการที่อัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ อาจอยู่ในระดับสูงนานกว่าคาด นักลงทุนจึงมีแนวโน้มลดความเสี่ยงในสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง ซึ่งเป็นอีกหนึ่งปัจจัยที่กดดันตลาดหุ้นไทย

หุ้นเทคโนโลยีถูกขาย แต่หุ้น Non-Tech เริ่มมีบทบาท

ภาพความเปลี่ยนแปลงของตลาดสะท้อนผ่านดัชนี SET ที่ปิดล่าสุด 1,465.70 จุด ลดลง 2.16% พร้อมแรงขายสุทธิจากนักลงทุนต่างชาติประมาณ 4,790 ล้านบาท

หุ้นเทคโนโลยีเป็นหนึ่งในกลุ่มที่เผชิญแรงขายอย่างหนัก โดย DELTA ปรับลดลง 5.35% และ KCE ลดลง 12.08%

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่น่าสนใจไม่ได้อยู่เพียงแค่การปรับตัวลงของหุ้นเทคโนโลยี แต่อยู่ที่การเคลื่อนไหวของเงินลงทุนในหุ้นกลุ่มอื่นด้วย

ข้อมูลการซื้อขายวันที่ 6 พฤศจิกายน เมื่อรวมธุรกรรม NVDR พบว่ายังมีหุ้น Non-Tech หลายบริษัทที่ได้รับแรงซื้อสุทธิจากนักลงทุนต่างชาติ ได้แก่

• CPALL มูลค่าซื้อสุทธิประมาณ 393 ล้านบาท
• KBANK มูลค่าซื้อสุทธิประมาณ 176 ล้านบาท
• BGRIM มูลค่าซื้อสุทธิประมาณ 134 ล้านบาท
• MTC มูลค่าซื้อสุทธิประมาณ 128 ล้านบาท
• GULF มูลค่าซื้อสุทธิประมาณ 117 ล้านบาท

ข้อมูลดังกล่าวสะท้อนให้เห็นว่า แม้ภาพรวมตลาดจะเผชิญแรงขาย แต่ยังมีหุ้นบางกลุ่มที่ได้รับความสนใจจากนักลงทุน ซึ่งอาจเป็นสัญญาณของการปรับพอร์ตและเลือกลงทุนในธุรกิจที่มีปัจจัยสนับสนุนเฉพาะตัวมากขึ้น

นี่จึงเป็นประเด็นที่เรียกว่า Fund Flow Rotation หรือการหมุนเวียนเงินลงทุนระหว่างกลุ่มอุตสาหกรรม ซึ่งทำให้การลงทุนแบบกระจุกตัวอยู่ในหุ้นกลุ่มใดกลุ่มหนึ่งอาจไม่ใช่กลยุทธ์ที่เหมาะสมในทุกช่วงเวลา

Selective Rotation & Defensive กลยุทธ์เลือกหุ้นในวันที่ตลาดไม่แน่นอน

ท่ามกลางความผันผวน บล.เอเซีย พลัส แนะนำกลยุทธ์ Selective Rotation & Defensive โดยเน้นการเลือกหุ้นเป็นรายกลุ่มและรายบริษัท มากกว่าการลงทุนตามทิศทางตลาดโดยรวม ผ่าน 3 ธีมหลักที่น่าจับตา

1. Anti-Commodity เมื่อหุ้นโรงไฟฟ้ามีโอกาสได้ประโยชน์จากต้นทุนพลังงาน

ต้นทุนพลังงานเป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจโรงไฟฟ้า หากต้นทุนพลังงานปรับตัวลดลง ย่อมเป็นโอกาสที่บริษัทจะบริหารจัดการต้นทุนได้ดีขึ้น

หุ้นที่อยู่ในธีมนี้ ได้แก่ BGRIM และ GPSC ซึ่งเป็นหุ้นโรงไฟฟ้าที่เอเซีย พลัสนำเสนอเป็นกลุ่มที่น่าจับตา

2. Anti-Yield เมื่อทิศทางดอกเบี้ยเป็นตัวแปรสำคัญของหุ้นการเงิน

ธุรกิจการเงินเป็นอีกกลุ่มที่นักลงทุนต้องติดตามความเคลื่อนไหวของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรและต้นทุนทางการเงิน เพราะปัจจัยเหล่านี้มีส่วนเกี่ยวข้องกับต้นทุนการดำเนินธุรกิจและความสามารถในการทำกำไร

หากต้นทุนทางการเงินมีแนวโน้มผ่อนคลาย หุ้นในกลุ่มนี้ก็อาจได้รับอานิสงส์ โดยหุ้นที่เอเซีย พลัสให้ความสนใจ ได้แก่ SAWAD และ MTC

3. Defensive เมื่อธุรกิจที่มีรายได้สม่ำเสมอกลายเป็นทางเลือก

ในช่วงที่เศรษฐกิจและตลาดการเงินมีความไม่แน่นอน หุ้นที่มีฐานรายได้ค่อนข้างสม่ำเสมอและมีปัจจัยสนับสนุนจากความต้องการภายในประเทศ อาจเป็นอีกหนึ่งทางเลือกสำหรับการกระจายความเสี่ยงของพอร์ตลงทุน

เอเซีย พลัส มองไปที่ BDMS และ CPALL ซึ่งมีลักษณะธุรกิจที่สอดคล้องกับธีม Defensive โดยเฉพาะ CPALL ที่มีปัจจัยสนับสนุนจากการบริโภคภายในประเทศ

เปิด 3 หุ้น Prime Pick ที่เอเซีย พลัสเลือก

นอกจากธีมการลงทุนทั้ง 3 กลุ่มแล้ว เอเซีย พลัสยังคัดเลือกหุ้นเด่นประจำวัน หรือ Prime Pick จำนวน 3 บริษัท ได้แก่ GULF, MTC และ CPALL ซึ่งแต่ละบริษัทมีปัจจัยสนับสนุนแตกต่างกัน

• GULF ได้รับแรงสนับสนุนจากโครงการลงทุนด้านพลังงานและโอกาสการเติบโตของธุรกิจในระยะยาว
• MTC คาดว่าผลประกอบการไตรมาส 3/2569 จะเติบโตทั้งเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) และช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY)
• CPALL มีแนวโน้มได้รับแรงสนับสนุนจากธุรกิจค้าปลีกและการบริโภคภายในประเทศ

ที่น่าสนใจคือ หุ้นทั้ง 3 บริษัทไม่ได้เป็นเพียงหุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐานเฉพาะตัว แต่ยังอยู่ในกลุ่มที่ได้รับแรงซื้อสะสมจากนักลงทุนต่างชาติเมื่อรวมธุรกรรม NVDR ด้วย

ตลาดผันผวน ไม่จำเป็นต้องวิ่งตามหุ้นที่เคยเป็นผู้นำเสมอไป

บทเรียนสำคัญจากสถานการณ์ตลาดหุ้นรอบนี้คือ การลงทุนไม่ได้มีเพียงการเลือกหุ้นที่กำลังอยู่ในกระแส แต่ยังต้องมองหาโอกาสจากการเปลี่ยนแปลงของทิศทางเงินทุนด้วย

เมื่อหุ้นเทคโนโลยีเผชิญแรงขาย ขณะที่หุ้น Non-Tech บางบริษัทกลับได้รับแรงซื้อสะสม จึงเป็นจังหวะที่นักลงทุนควรกลับมาพิจารณาการกระจายพอร์ตและเลือกหุ้นที่มีปัจจัยสนับสนุนสอดคล้องกับสถานการณ์เศรษฐกิจ