WHA เปิดกำไรสุทธิ 6 เดือนแรกที่ 3,056 ล้านบาท โบรกฯ คงคำแนะนำ “ซื้อ”

นางสาวจรีพร จารุกรสกุล ประธานคณะกรรมการบริหาร และประธานเจ้าหน้าที่บริหารกลุ่ม บริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) WHA Group เปิดเผย ผลการดำเนินงาน สำหรับงวด 6 เดือนแรกของปี 2568 บริษัทมีรายได้รวมและส่วนแบ่งกำไรทั้งสิ้น 9,398 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 35% (Y-Y) และกำไรสุทธิ 3,056 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15% (Y-Y) โดยเป็นรายได้รวมและส่วนแบ่งกำไรปกติ 9,325 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 32% (Y-Y) และกำไรปกติ 3,148 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 24% (Y-Y) ส่วนกำไรไตรมาส 2/2568 มีกำไรสุทธิ 980.1 ล้านบาท ลดลง 23.9% (Y-Y)

 

โดยผลประกอบการ 6 เดือนแรก เป็นผลมาจากผลการดำเนินงาน 5 กลุ่มธุรกิจ ประกอบด้วย

• ธุรกิจโลจิสติกส์
• ธุรกิจนิคมอุตสาหกรรม
• ธุรกิจสาธารณูปโภค (น้ำ) และไฟฟ้า
• ธุรกิจดิจิทัล
• ธุรกิจโมบิลิตี้

ซึ่ง ธุรกิจนิคมอุตสาหกรรม ได้รับอานิสงส์จากการดึงดูดการลงทุนจากนักลงทุนต่างชาติให้เข้ามาลงทุนในประเทศได้ต่อเนื่อง ธุรกิจโลจิสติกส์ที่เติบโตตามพื้นที่ให้เช่าที่เพิ่มขึ้น รวมถึงการรรับรู้รายได้จากการขายสินทรัพย์เข้ากองทรัสต์ WHART มูลค่ารวม 808 ล้านบาท และครึ่งปีแรก 2025 มียอดขายที่ดินรวม จำนวน 1,105 ไร่ โดยสามารถรับรู้รายได้และส่วนแบ่งกำไรจากธุรกิจที่ดินในไตรมาส 2 และ 6 เดือนแรกของปี 2025 รวม 1,276 ล้านบาท และ 4,857 ล้านบาท ตามลำดับ

โดยสาเหตุที่รายได้และส่วนแบ่งกำไรครึ่งปีแรก 2025 ปรับตัวเพิ่มขึ้น เป็นผลจากราคาขายที่ดินที่ปรับตัวสูงขึ้น ประกอบกับยอดโอนที่ดินรวมในครึ่งปีแรกที่ยังอยู่ในระดับสูง ตามภาวะการลงทุนที่ได้รับปัจจัยหนุนจากการย้ายฐานการลงทุน/การผลิต (Relocation) และการขยายธุรกิจ (Business Expansion) มายังภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้อย่างต่อเนื่อง ซึ่งสอดคล้องกับภาวะการส่งเสริมการลงทุนครึ่งแรกปี 2025 ของไทยที่มีมูลค่ารวมกว่า 1.05 ล้านล้านบาท เพิ่มขึ้น 138% โดย ณ สิ้นไตรมาส 2 ปี 2025 มียอดขายที่ดินรอการโอนกรรมสิทธิ์ (Backlog) ให้กับลูกค้า 1,467 ไร่ และยอด Outstanding LOI/ MOU ที่อยู่ในระดับสูง จำนวน 1,427

ส่วนการพัฒนานิคมอุตสาหกรรมในประเทศเวียดนาม บริษัทมีนิคมฯ ที่พัฒนาแล้ว พื้นที่ 3,125 ไร่ (500 เฮกตาร์) และ อีก 3 โครงการมีแผนการดำเนินการก่อสร้างในช่วงปี 2568 – 2569 พื้นที่รวม 3,353 ไร่ (537 เฮกตาร์) และยังได้ลงนามบันทึกข้อตกลง (MOU) กับรัฐบาลท้องถิ่นประจำจังหวัดทัญฮว้า (Thanh Hóa), จังหวัดดานัง (Da Nang) และจังหวัดฮึงเอียน (Hung Yen) เพื่อพัฒนาเขตอุตสาหกรรมในอนาคตอีกด้วย

 

ด้าน บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด (YUANTA) ระบุว่า กำไรปกติ 1H25 คิดเป็น 66% ของประมาณการปี 2025 ของ บล. โดยคาดกำไรปกติ 2H25 ลดลง HoH จากฐานสูง แต่ยังเติบโต YoY จาก

1. รายได้ธุรกิจนิคมเพิ่มขึ้นจากการส่งมอบที่ดินซึ่ง Backlog รวม JV ณ สิ้น 2Q25 อยู่ที่ 1,467ไร่ (+67% YoY) หากไม่รวม JV จะอยู่ที่ราว 1.0 พันไร่ (+14% YoY)

2. GPM เพิ่มขึ้น จากการโอนที่ดินราคาขายใหม่ที่ปรับเพิ่มขึ้น 5-10%

3. ธุรกิจสาธารณูปโภคเติบโตตามลูกค้าที่เพิ่มขึ้น คงประมาณการกำไรปี 2025 ที่ 4.5 พันล้านบาท (+4%YoY)

ใน 3Q25 Presales มีแนวโน้มฟื้นตัวชัดเจน จากการเจรจากับลูกค้าต่างชาติรายใหญ่ 2 ราย ขนาดที่ดินรวมกันมากกว่า 1.0 พันไร่ โดยเป็นลูกค้ากลุ่มเครื่องใช้ไฟฟ้า และกลุ่มยาง ขนาด 400 ไร่ และ 500 ไร่ตามล าดับ ซึ่งคาดจะเห็นความชัดเจนภายใน3Q25ขณะเดียวกันลูกค้ากลุ่ม Data Center ติดต่อเข้ามาต่อเนื่อง ปัจจุบันอยู่ในช่วงเจรจามากกว่า 10 ราย โดยขนาดที่ดินราว 50-100 ไร่/ราย

คงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเหมาะสมสิ้นปี 2025 ที่ 4.06 บาท